Финансовый директор OpenAI Сара Фрайер (Sarah Friar) выразила сомнения в готовности компании к публичному размещению акций (IPO) в 2026 году. Её позиция вступает в противоречие с планами Сэма Альтмана, который настаивает на выходе на рынок уже в четвёртом квартале. Основные опасения Фрайер связаны с масштабом организационной и нормативной подготовки, необходимой для компании, которая обязалась инвестировать более $600 миллиардов в облачную инфраструктуру за 5 лет.

Финансовая ситуация OpenAI вызывает вопросы. Согласно внутренним прогнозам, компания может потратить более $200 миллиардов до достижения положительного денежного потока. Только в 2026 году убытки могут составить около $14 миллиардов. При этом ежемесячный доход компании составляет около $2 миллиардов, что недостаточно для покрытия таких масштабных расходов.

Фрайер также указала на риски, связанные с текущей структурой финансирования. Значительная часть из $122 миллиардов, привлечённых в последнем раунде, поступила от Amazon и Nvidia, которые одновременно являются поставщиками чипов и облачных услуг для OpenAI. Такая зависимость от инвесторов-поставщиков создаёт уязвимость для компании. Кроме того, стратегическое партнёрство с Microsoft, крупнейшим партнёром и поставщиком облачных услуг, также рассматривается как потенциальный риск.

Иллюстрация: Sora

Внутренние разногласия усугубляются организационными изменениями. С августа 2025 года Фрайер больше не подчиняется напрямую Альтману, а отчитывается перед Фиджи Симой (Fidji Simo), которая в настоящее время находится в отпуске по состоянию здоровья. Это нарушает стандартную корпоративную структуру, где финансовый директор подчиняется генеральному директору. Более того, Фрайер была исключена из ключевых финансовых обсуждений, что вызвало вопросы о её роли в принятии решений.

OpenAI уже начала подготовку к IPO, наняв юридические фирмы, а также проведя предварительные переговоры с инвестиционными банками Goldman Sachs и Morgan Stanley. Альтман стремится опередить конкурента Anthropic, который также рассматривает возможность выхода на рынок в четвёртом квартале.

Однако важно, что публичные рынки потребуют от OpenAI большей прозрачности и строгого соблюдения нормативных требований. Это включает аудит финансовой отчётности, регулярные отчёты для аналитиков и надёжные механизмы корпоративного управления.